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房地产行业:整体按揭贷环境趋稳,公司债依旧是上市房企融资热点

发布时间:2016-05-16    研究机构:广发证券

核心观点:

按揭贷综述:首套房贷利率略有下行,二线城市差别化执行首付新政

首套房贷方面:16年4月份,融360监测的35重点城市的530家银行中共有292家银行执行2成首付比例,首付新政进一步在二线城市落地。首套房贷利率方面,本月首套房平均贷款利率下降0.02个百分点至4.52%,折扣利率为0.92折。分城市来看,一线城市房贷利率优惠占比远高于全国水平,但值得一提的是,本月上海所有银行将最低优惠利率上调至9折。

二套房贷方面:16年4月份,在融360监测的530家银行中,执行4成及以下首付比例的银行合计达386家,较上月增14家,其中有245家银行执行3成首付比例,分城市看,一线城市主流首付比例较高,而绝大部分二线城市执行3成首付比例,但南京等依旧执行原有政策。二套房贷利率方面,融360监测的35个重点城市二套房平均贷款利率为5.39%,与上月持平,基准上浮10%依旧是市场主流。

上市房企融资综述:公司债依旧是融资热点,综合资金成本依旧较低

债权融资:16年4月份,我们监测的重点上市房企境内银行贷款规模178亿元,同比大幅上升144%;信托贷款规模73亿元,同比增长46%;委托贷款规模288亿元。16年4月份,公司债发债规模267亿,为去年同期的3.68倍,预案募集规模782亿。资金成本方面,银行贷款和公司债的资金成本有微幅上升,但房地产行业信托、中期票据等的融资成本创下历史新低。

股权融资:16年4月份,共有中弘股份、中天城投等2家公司公布了再融资预案,合计预案融资规模163亿元。同时本月共有天润控股、雅戈尔等2家公司定增发行成功,分别募集资金8.30亿元和50亿元。此外,电子城(600658)非公开发行申请获证监会发审委审议通过,金科股份、香江控股、大港股份等3家企业的申请获证监会审议通过。

整体来看,2016年4月份,上市房企融资活动持续活跃,主要融资渠道包括公司债、委托贷款、银行贷款等。受益于相对宽松的融资环境,公司债、银行贷款、委托贷款等融资途径的融资规模均维持在15年下半年来的高位。成本端方面,银行贷款和公司债的资金成本有微幅上升,但房地产行业信托、中期票据等的融资成本创下历史新低,总体来看,资金成本依旧处于历史低位。目前,由于成交端前期持续维持活跃态势,主流房企在一线以及二线重点城市补库存意愿较强,加上当前融资环境依旧相对宽松,预计未来房企融资活动将继续维持活跃态势。

风险提示

货币环境发生变化,房企融资渠道受阻。

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