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电子城:“新三板扩容”影响正面

发布时间:2011-03-01    研究机构:华泰联合证券

事件:近期证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上指出:“加快建设多层次资本市场体系,扩大直接融资。抓紧启动中关村试点范围扩大工作,加快建设统一监管的全国性场外市场”是2011年证券期货监管工作的重点之一。

我们的点评:我们认为尚福林的上述表态,预示着新三板将迎来新的发展机遇。根据我们的研究,新三板将有可能通过降低交易门槛(可能由单笔3万股降低至单笔1000股)、提高交易流动性(做市商制度)等方式来促使其二级市场交易更加活跃,并通过扩大直接融资来增强新三板的投融资功能。而这些问题一旦解决,将会引导更多的社会资金流向科技含量较高的实体经济。

也即,“新三板扩容”将为更多的中小企业开拓新的融资渠道,如果企业真的可以在新三板中成功融资,这将促使企业更倾向于在试点园区内注册,进而增加对园区内工业厂房和办公楼的需求,从而提升园区地产的整体价值。

公司所在的电子城(600658)科技园1999年就被并入中关村科技园区,是中关村科技园区十园中的一员。在“新三板扩容”之前,电子城科技园内的企业便可申请通过新三板挂牌交易。截至目前已有两家电子城园区内公司通过“新三板”挂牌交易,分别为天助畅运和华高世纪,其中华高世纪的注册地址便在公司在建的一个重要项目内,即电子城科技园区IT产业园。

随着新三板政策的不断完善,已挂牌企业如能顺利进行融资,便会对其他企业产生一定的示范效应,从而推动园外企业入园的积极性,带动公司工业厂房和办公楼价格的提升。从而使公司受益于新三板的扩容。

预测公司2010-2011年EPS0.85和0.99元,对应PE分别为14X和12X。

不过如果公司对部分项目的结转速度高于或低于我们的预期,可能会改变公司2010-2011年的利润分布和我们对公司2010-2011年的业绩预测。鉴于公司成长模式独特,同时工业厂房和写字楼的销售不受北京严厉限购政策的制约,我们维持增持评级。

申请时请注明股票名称